Vivo能源:非洲增长的核心

Vivo Energy: At the heart of the African growth story

GDP Per Capita is a typical measure of the standard of living in a country. Divide the gross domestic product (GDP) of a region by its population and you have a measurement of a country’s economic output. In April 2018, the world’s average GDP per capita was USD 11.73 thousand according to the World Economic Outlook. Africa, a resource-rich continent and home to 1.2 billion people, is the poorest continent with USD 1.91 thousand.

Vivo Energy: At the heart of the African growth story
Photo courtesy of Vivo Energy.
人均国内生产总值是衡量一个国家国民生活水准的重要指标。一个地区的国内生产总值除以该地区的人口量,可以衡量一个国家的经济产出水平。2018年4月份,《世界经济展望》公布的人均国内生产总值的世界平均值是11730美元。非洲大陆自然资源丰富,约有12亿人口,其人均国内生产总值为1910美元,属于世界上最穷的大陆。

但是,非洲撒哈拉沙漠以南地区的经济活动开始呈现改善势头,其经济增长率从2016年创下的最低经济增长率-1.5%增至了2017年的2.6%,并且区域经济增速有望于2020年达到3.7%。世界银行发布的数据显示石油和钢铁价格呈现稳步增长势头,世界贸易量也将不断上升。

良好的宏观经济发展形式推动了非洲的发展,主要体现在人口增长强劲、城镇化进程加速、居民消费水平提升,以及车辆普及速度加快等方面。联合国预计,到2050年非洲的人口将翻番,约占到全球人口增长的65%,其中56%将居住在城镇地区(目前为40%)。目前,美国每1,000人的机动车保有量为814辆,而非洲的保有量仅为33辆,但2016年到2021年的机动车复合年均增长率预计将达到7%。

这些向好趋势增加了非洲市场对各大国际公司的吸引力。麦肯锡全球研究院于2010年6月份发布的报告称非洲的外资收益率高于其他发展中国家和地区。虽然非洲的商业新机遇巨大,但是作者也提到,国际公司通常会由于该地区存在的较高风险,而放弃当地的商机。

非洲石油trailblazer Vivo能源公司当然不会放弃非洲的投资机遇。该公司是壳牌分离其位于非洲的下游业务之际,于2011年11月成立的,属于世界最大的原油贸易公司维多集团和非洲私人投资公司Helios的全资子公司。Vivo能源自成立以来,便拥有荷兰皇家壳牌集团燃料、润滑油、加油站在15个非洲国家的独家销售权,致力于推动市场动态化并进一步提升壳牌品牌的全球知名度。

Photo courtesy of Vivo Energy.

Vivo集团投资了6亿美元扩展其零售网络,目前在非洲运营有1800多家服务站。2017年的息税折旧摊销前调整后收益为3.76亿美元,较去年的3.02亿美元有了大幅提升。

2016年非洲在全球能源消耗中的占比为3.3%,而非洲大陆的能源市场持续受化石燃料的驱动。非化石燃料仅占总能源产出的19%,而全球的平均占比为34%。石油的消耗量最大,占比约为42%,随后为天然气(28%)、煤(22%)和水能(6%)。随着非洲道路上行驶的内燃机汽车数量不断增加,能源供应的不稳定性遏制了电气化的进程,这与Vivo能源的发展战略正好相符。

Vivo能源虽然取得了巨大成功,但并不打算止步于当前取得的成就。2018年5月4日,公司宣布计划于2018年5月在伦敦证券交易所和约翰内斯堡证券交易所挂牌上市。Vivo能源是第一家在主要证券交易所上市的非洲公司,但受全球大宗商品下跌对投资者利益的影响,该公司首次公开募股约在20亿英镑(27亿美元),这是今年迄今为止伦敦最大的首次公开募股。公司认为首次公开募股将帮助公司进入资本市场,从而增强集团成功执行发展战略的能力。

非洲公司的首次公开募股正值Vivo母公司计划在欧洲实施扩展计划之际。维多近期宣布其已取消欧洲炼化和下游业务公司-Varo能源今年在阿姆斯特丹证券交易所上市的计划。公司认为市场条件较差,不适合调整之前的决策。主要精力将侧重于非洲,以实现近期发展构想。

Vivo能源稳居非洲能源行业发展的核心位置。集团给出的2015-2017期间的复合年均增长率为6%,而同期的息税折旧摊销前调整后收益的复合年均增长率高达25%。公司正在持续对其营业范围进行扩张和多样化,并于2017年12月宣布两项重大收购。公司签订了收购Engen国际控股(毛里求斯)有限公司的协议,目前正在进行监管机构批准。完成这一收购后,该机构的营业覆盖范围将增加9个非洲国家,服务站将增加300多个。

该公司的目标是在2018年第三季度完成这一交易。维多的董事会主席和首席执行官Ian Taylor在一个声明中说道:“非洲是我们业务的重要组成部分,并承诺继续在非洲大陆进行投资。”这一收购行为将Vivo能源的服务范围扩展到了24个非洲国家,能够实现“抵抗政治动乱、冲突和汇率波动的自然对冲”。

第二个知名交易是收购壳牌和Vivo润滑油公司一半的股份,能够从六个非洲润滑油厂获取、调和、包装和供应壳牌润滑油。

Vivo集团预计,英国每100万人的服务站数量为129个,中国每100万人的服务站数量为71个,而非洲目前的这一数值仅为50,因此拥有巨大的发展空间。毫无疑问,Vivo能源的定位是开发该燃料需求巨大的大陆的经济发展。集团计划“到2022年底增加约400多个服务站”。

在全球范围内,下游领域的回报率低于上游领域,而且还要应对不断加剧的行业竞争,日趋严格的规范,以及不断变化的客户偏好。Vivo能源除不断扩大零售规模和推动体量发展外,还侧重于非燃料产品的供应,为公司提供新的收益来源,比如便利店、快餐厅等。Vivo能源始终非常注重品牌的重要性——一直向肯德基、汉堡王、赛百味和必胜客等国际领先供应商看齐。

此外,Vivo在2017年7月宣布与MIDAS的独家被许可人——MESA签订了泛非洲合作性伙伴协议,提供便捷式维护服务和多品牌快捷汽车保养服务。

品牌因素在客户选择燃料时的作用也不能过度夸大,尤其是非洲市场当前的仿冒润滑油产品和污染燃油依然非常猖狂。壳牌是全球知名的品牌,Vivo能源将维护壳牌在全球市场的质量和效能声誉。公司预计“借助壳牌的影响力,服务站的销售量有望提升25-30%。”

关于壳牌品牌在非洲的影响力,有一个问题必须明确。石油巨头为什么要剥离在这一地区的资产,采用壳牌品牌授权而不是采用整合模式?这是否意味着埃克森美孚公司、道达尔、BP和雪佛龙等其他石油巨头的新型商务模式?

壳牌大幅减少了其在某些占有率有限且增长潜力较小的市场的下游领域规模和投资,并已宣布了2016至2018期间的300亿美元的资产剥离方案。该方案完成后,公司计划将继续以超过50亿美元的平均水平实施资产剥离,至少持续到2020年。

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